巴黎人官方app下载:虽然茅台目前的涨幅较大

早在2017年，即外资大举增持A股的第一年，茅台股价在当年11月1日上涨7%，至623元。当时，市场谈论的是上涨趋势能否持续，而不是目前的趋势。情感受到了更多的质疑。当时，石斌在接受采访时表示:“虽然茅台目前的涨幅较大，估值也高于过去，但我们认为估值是合理的。”

他当时分析:“茅台的出厂价是800多元，经销商可以卖到1000多元。这种巨大的传播不会永远持续下去。假设茅台明年的出厂价提高1000元，经销商还是有动力的。继续卖酒，因为可以赚几百元，但这对茅台的影响很大。出厂价从800元涨到1000元，有200元的差价茅台从生产到工厂需要5年时间，所以生产成本是5年前确定的，不会有变化。如果除去税费，就是利润。因此，石斌认为，茅台目前的估值不能仅凭近30倍的市盈率来判断。这个估值仍然是合理的。

新加坡APS资产管理中国股票基金经理徐涛告诉记者:“茅台今年估值70倍，报告利润460亿元，但外部渠道利润占1000亿元。卖一瓶酒的出厂价是900多元，但经销商转手后会卖2000多元，这意味着真正的利润不在资产负债表上。未来，茅台码头将不需要提价。假设只要收回一半的外部利润，实际利润将从460亿美元变为近1000亿美元。当时，该公司的市盈率迅速跌至30倍左右。当然，公司可以在未来继续提高价格，扩大产量。”